Санкции буут иметь серьезные последствия в том числе для США и ЕС, об этом говорит статистика и парадокс Триффина. Делать ставку на евро и доллар — прохая идея.
За прошедшую неделю произошёл ряд интереснейших событий, на которые просто нельзя не обратить внимание:
Что делать России?
Парадоксально, но для того, чтобы выиграть экономическую войну, России с Китаем можно абсолютно ничего не делать. Я имею в виду, даже не отвечать на санкции. Западные страны уже всё сделали сами. Дело в том, что в классической и устоявшейся экономической модели всё достаточно просто: рост экономики сопровождается ростом инфляции. Когда инфляция растёт слишком сильно, повышается ставка (центральные банки жмут на тормоз), когда инфляция не растет слишком сильно, ставка понижается (жмут на газ). Ничего плохого в этой модели нет, работает она и у нас.
А что в США? Парадокс Триффина
НО! В свое время США фактически монополизировали право на эмиссию денег. Как говорил бывший глава ФРС Бен Бернанке «У правительства США есть технология, называемая печатным станком, которая позволяет ему производить столько американских долларов, сколько оно пожелает». Достаточно продолжительное время (а именно, с момента отмены Бреттон-Вудса в 1973 г.) эта технология функционировала безупречно. Побочными же эффектами технологии стал бесконечно растущий внешний долг, что, собственно, и легло в основу парадокса Триффина, который формулируется так:
для того, чтобы обеспечить Центральные банки других стран необходимым количеством долларов для формирования национальных валютных резервов, необходимо, чтобы в США постоянно наблюдался дефицит платёжного баланса. Но дефицит платёжного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность в качестве резервного актива, поэтому для укрепления доверия требуется профицит платёжного баланса.
Как США планировал рассчитываться по долгу, в 1.5-2 раза превышающему ВВП, – загадка. Но об этом никто особо не задумывался. Проблемы начались в 2020 г. с приходом пандемии. Ставка низкая, но экономика замедляется. И тут на помощь снова пришла та самая технология: США включили печатный станок и запустили программу количественного смягчения, если по-простому, то стали вкачивать в экономику огромное количество денег.
Технология печатного станка сломалась
То же самое, кстати, делал и ЕС. Экономика начала медленно, но верно разгоняться. А вместе с экономикой и инфляция. Подходит 2022 г. И США начинают задумываться о необходимости нажатия на тормоз (выключения станка и повышения ставки), НО тут наступает 24.02.
Наложение санкций на Россию приводит к тому, что инфляция начинает резко ускоряться. Надо активнее жать на тормоз и повышать ставку, но сделать этого ни США, ни ЕС не могут.
Одним словом, технология сломалась. Добавляем сюда хороший удар по репутации, когда все страны видят, как легко, например, могут быть экспроприированы ЗВР и т.д. и т.п., и вуаля. Казалось бы, можно договориться. Для того, чтобы снизить цены на нефть и газ и немного потушить инфляцию достаточно просто выбросить на рынок дополнительный объем этой самой нефти и газа. Но даже этого сейчас они сделать не могут. За время активного использования своей технологии США умудрились испортить отношения практически со всеми ключевыми ресурсными странами. Даже Саудовская Аравия, которая всегда считалась надежным партнером, сейчас разговаривает с Китаем для перевода части платежей за нефть в юани.
Вот почему России можно в принципе на этой войне ничего больше не делать, а заниматься исключительно своими внутренними экономическими проблемами.
Вывод простой: ставка на доллар и тем более на евро – это ставка на проигрыш.
