Как волна скамов угрожает DeFi-сектору?

17 июля разработчик Андре Кронье запустил кредитный DeFi-протокол Yearn.Finance, предоставив владельцам его нативных токенов YFI возможность управлять развитием проекта. Всего за несколько дней монета взлетела с $34 до $4505. На волне хайпа вокруг YFI было запущено несколько токенов-клонов, которым не удалось преуспеть. Так, YFFI и YFII потеряли 99% и 87.6% от своей пиковой цены соответственно, а создатель токена Asuka был обвинен в экзит-скаме. Цена оригинального токена YFI пока остается стабильной. Почему выстрелил YFI, что произошло с его форками и как возможность скама и пузырей угрожает DeFi-сектору, разбираемся в материале.

Yearn.Finance — идеальный пузырь в DeFi-секторе

Yearn.Finance — это проект на основе Yield Farming (фарминга дохода), одного из главных трендов и драйверов DeFi-сектора.

Кратко напомним суть Yield Farming. Пользователь может заработать до 100% годовых от оборота своих цифровых активов на кредитных DeFi-платформах. При этом платформы, основанные на фарминге дохода, платят пользователям свои нативные токены за любые взаимодействия с DeFi-протоколом. Тем самым они позволяют зарабатывать не только кредиторам, но и заемщикам. Огромная доходность привлекает в зарождающийся сектор толпы жаждущих быстрой прибыли инвесторов. Очевидно, что система работает только за счет притока новых пользователей, но пока протоколы выплачивают свои двузначные проценты, всех все устраивает.

В конце июля на волне ажиотажа вокруг Yield Farming стремительно взлетел проект Yearn.Finance, предлагающий заработок на фарминге дохода. Протокол был запущен 17 июля под руководством разработчика Андре Кронье.

Yearn.Finance — агрегатор доходности для кредитных платформ, с набором смарт-контрактов, которые максимизируют прибыль, автоматически меняя пулы ликвидности в зависимости от того, кто предоставляет самые высокие выплаты.

Площадка позволяет торговать токенами DAI, USDC, USDT TUSD и sUSD с кредитным плечом до 1000x с начальной предоплатой или с плечом до 250x без какой-либо начальной платы. С помощью механизма мульти-токеновых ставок пользователи Yearn.Finance также могут получить YFI, нативный токен проекта, позволяющий принимать участие в его управлении.

YFI не предусматривают какого-то процентного вознаграждения, но позволяют голосовать по важным для Yearn.Finance вопросам. Андре Кронье подчеркивает, что это делает его проект по-настоящему децентрализованным. Все управление осуществляется держателями YFI, получающими их в качестве вознаграждения за предоставление ликвидности. За две недели сообщество уже успело провести семь голосований и одобрить эмиссию новых токенов, дополнительно выпущенных к изначальным 30 000 монет.

Всего на старте Кронье создал 30 000 монет, которые были распределены между пользователями протокола в трех отдельных пулах ликвидности — разработчик не оставил себе ни одного токена. Кронье честно признается, что у YFI нет совершенно никакой внутренней ценности. Предполагалось, что токен нельзя будет купить или продать, и он не будет доступен на биржах. Также Кронье предупредил пользователей, что если они не понимают, как устроено его программное обеспечение, то им не стоит связываться с Yearn.Finance.

Хотя Кронье заявлял, что токен ничего не стоит и не будет торговаться, рынки решили иначе. Кто-то перечислил токен на Uniswap и Balancer, позволив спекулянтам купить YFI, а его держателям — заработать на этом. Стартовая оценка YFI составила $34, но уже к концу следующего дня токен достиг цены в $1765. Всего за неделю после запуска и размещения вопреки первоначальному заявлению на децентрализованной бирже Uniswap монета проекта YFI выросла на 13 200% — с $34 до $4505. После чего она также стремительно подешевела до все еще впечатляющих $2120, вновь выросла до $4656, а сейчас торгуется на уровне $4183. Такой стремительный рост цены токена позволил протоколу достичь годовой доходности более 1000% — самый высокий показатель среди остальных протоколов, использующих Yield Farming.

График цены YFI, по данным CoinGecko. Источник.

Сейчас, по данным DeFi Pulse, Yearn.Finance занимает девятое место по объему привлеченных средств, а сумма заблокированных в протоколе средств составляет почти $165 млн (на максимуме этот показатель доходил до $345 млн).

Изменение объема заблокированных средств в протоколе Yearn.Finance, по данным DeFi Pulse. Источник.

Кронье признался в комментариях Cointelegraph, что сам не понимает, почему YFI растет так стремительно. Он не рассчитывал на такой успех и при запуске хотел лишь «распределить права голоса». Возможно, Кронье прав, и пользователей действительно привлекла возможность принимать участие в управлении проектом. Тенденция предоставлять пользователям права голоса началась в DeFi с распространения COMP, токенов кредитного протокола Compound.

Нынешний хайп вокруг YFI и других проектов на основе Yield Farming Кронье охарактеризовал как «причуду». Он считает, что «после распределения все успокоится, и система вернется в нормальное русло». Он подчеркнул, что не владеет никакими токенами, и их цена не имеет для него никакого значения. Когда его спросили, упадет ли YFI, он сказал, что «в конечном счете это произойдет».

Yearn.Finance — дитя хайпа, выросшее слишком быстро даже по меркам DeFi и крипторынка. Это отличный пример пузыря в DeFi-секторе. В отличие от уже проверенных временем протоколов вроде MakerDAO и Compound, у Yearn.Finance не было аудитории, в нее не вкладывались венчурные инвесторы, код даже не прошел проверку (впрочем, аудит кода тоже не гарантирует безопасность протокола). Пользователи не думают о том, что может пойти не так. А в экспериментальном протоколе без аудита не так пойти может очень многое. В конце концов, ничто не мешало Кронье совершить экзит-скам и исчезнуть со всеми десятками миллионов долларов, замороженных в протоколе.

Удивительно, но при резком обрушении цены на YFI потери пользователей могут быть не так уже велики. Так, по расчетам разработчика в области Yield Farming под ником «Weeb», если YFI упадет в 100 раз, инвестор потеряет только 8.8% от средств, вложенных в замороженный в протоколе актив.

Клонам YFFI и YFII не удалось повторить судьбу оригинала

После успеха Yearn.Finance несколько проектов попытались повторить его судьбу. Следом за YFI были запущены его форки: YFFI, YFII и Asuka. Появление монет во многом спровоцировал сам Кронье, призвав в Twitter сделать клоны своего актива. Также он заявил, что у него есть несколько идей о том, как настроить проект, которыми он хотел бы поделиться с разработчиками потенциальных форков.

«Для тех, кто спекулирует на YFI, YFII и YFFI. Повторю это еще раз. Все эти новые монеты не имеют никакой внутренней ценности (даже Андре Кронье заявил об этом). У них также низкое начальное предложение и они чрезвычайно волатильны. Я вас предупредил», — предостерег своих фолловеров Майкл Гу, ведущий YouTube-канала Boxmining.

На волне хайпа вокруг YFI его копии тоже привлекли к себе пристальное внимание, но не смогли повторить успех оригинала. Они стремительно взлетели, а затем упали практически до нуля. В отличие от YFI, поддержать хайп и удержать стоимость YFFI, YFII и Asuka не удалось. YFFI и YFII не помогла даже максимальная схожесть названий, очевидно, созданная намеренно в надежде на невнимательных пользователей.

«Последний клон пробует что-то новое. Если вы копируете YFI (и вы можете это сделать), пожалуйста, измените несколько вещей, чтобы мы получили новые данные из эксперимента. Повторять один и тот же эксперимент не весело. Если вы уже планируете клонирование YF, у меня есть несколько идей для того, чтобы получить разные результаты», — прокомментировал Кронье оригинальность токенов YFFI и YFII.

Китайский токен-клон YFII запустился 29 июля. На старте монета стоила $460, к 30 июля она выросла до $1128, но за неделю упала до $100−$120. Чтобы отличаться от YFI, разработчики лишили себя ключей администраторского доступа к смарт-контракту YFII, то есть теперь они не могут создавать дополнительные токены.

График цены YFII, по данным CoinGecko. Источник.

YFFI запустилась 1 августа по цене $619, но сразу же начала терять в стоимости, опустившись до $138. На следующий день монете удалось преодолеть рубеж в $500, но после этого она стремительно дешевела. На момент выхода статьи YFFI стоит около $0.86.

Пользователь Twitter под ником «Toos!» заметил, что основатели проекта начали аккумулировать монеты на 5 часов раньше остальных, получив тем самым возможность быстро сбыть большое количество монет.

График цены YFFI, по данным CoinGecko. Источник.

Предполагаемый экзит-скам основателя токена-клона Asuka

С клоном Asuka история более поучительная. На прошлой неделе его запустил Чон Чан — известный человек в корейском криптосообществе, участвовавший в работе над Ethereum Classic.

Asuka продвигалась как «Dogecoin среди DeFi-токенов». Общий запас токенов, как сообщалось, составлял 21 000, причем первые 10 000 токенов были выпущены в первую неделю проекта. Предполагалось, что такое небольшое количество монет спровоцирует резкий скачок цены. Ожидания оправдались, но ненадолго.

«В отличие от других форков YFI, то есть YFII или YFFI, токен Asuka будет выделять 5% премии от первоначального предложения для расширения вознаграждений контрактов других пулов в будущем. До тех пор будет разработан контракт управления токеном Asuka, а ключевые держатели будут избраны из числа тех, кому удастся нафармить больше всего», — сказано в описании проекта на форуме 4chan.

Чтобы заработать токены Asuka, пользователи должны были купить стейблкоин DAI, перевести его в пул ликвидности Balancer, получить его нативный токен ВРТ и затем поставить этот токен.

По данным СМИ, на старте торгов токены Asuka были оценены в $20, но очень скоро дошли до $1600. Местное издание Joind сообщило, что в минувшие выходные Asuka собрала более чем 10 млрд вон (≈ $8.3 млн). Проект обещал доходность в районе 500% годовых. Но токенам понадобилось всего три дня, чтобы упасть. Уже 3 августа Чон Чан закрыл сайт Asuka, а также все свои аккаунты в соцсетях и пропал. Пользователи обвинили его в экзит-скаме — бегстве с деньгами.

Ду Ван Нам, партнер MakerDAO по развитию бизнеса в Азиатско-Тихоокеанском регионе, написал у себя в Twitter, что Чон Чан продал все свои токены, перевел DAI на Binance и сбежал со словами «мне стыдно, поэтому я сейчас убегу». По имеющимся данным, Чан уничтожил «ключ владельца» пула ликвидности, тем самым ограничив доступ к любому из заблокированных фондов инвесторов. Представитель биржи в комментариях The Block сообщил, что площадка идентифицировала перевод и готова к сотрудничеству с правоохранительными органами Южной Кореи после того, как получит от них официальный запрос.

Пока неясно, сколько денег пользователи вложили в токен Asuka. Ду считает, что речь идет об относительно невысокой сумме в $30 000−$60 000. После новости об экзит-скаме, токен упал более чем на 99% в стоимости — примерно до $10.

В заключение

DeFi-сектор показывает беспрецедентный рост. Еще в начале июня в нем было аккумулировано $2 млрд долларов, а сейчас — свыше $4 млрд. И эта область не показывает никаких признаков замедления. На волне ажиотажа вокруг фарминга дохода такие проекты, как YFI, приобретают мгновенную популярность среди желающих быстро заработать свои доллары.

Но безопасность в DeFi не поспевает за таким стремительным ростом. Желание пользователей заработать двузначные проценты во время рецессии и надежда разработчиков не упустить момент так сильны, что им нет особого дела до безопасности. Ранее DeCenter уже писал о рисках нового сектора, среди которых основное место занимают уязвимости протоколов, например, случаи с bZx и dForce.

Большинство монет, показавших наилучшие результаты в этом году, — DeFi-токены. Предстоящий запуск Ethereum 2.0 также должен оказать стимулирующее воздействие на эти проекты. Но в погоне за прибыльными DeFi-монетами многие пользователи не смотрят, что именно они покупают.

Так, в июне на бирже Uniswap появилось до дюжины фейковых DeFi-токенов, выдававших себя за оригинальные протоколы и обманом заставляющих пользователей обменивать свои средства на бесполезный токен. Среди них фейки монет Balancer, Curve Finance, 1inch.exchange, dYdX, bZx, Tornado.Cash и Opium. Это стало возможно, так как децентрализованная биржа позволяет любому пользователю импортировать любой токен, вставляя его адрес в меню обмена Uniswap. Неясно, сколько именно трейдеров были обмануты и купили фейковые токены, но у биржи до сих пор нет механизма, предотвращающего фальшивые листинги.

«На Uniswap у настоящего и фейкового токенов BAL одинаковый тикер», — предупреждал пользователей сервис DefiPrime.

Случай с фейковыми токенами на Uniswap — это просто невнимательность пользователей. Но кейсы YFI, YFFI, YFII и Asuka — это примеры пузырей, пользователи которых, скорее всего, прекрасно понимают, что делают и чем рискуют. Тот факт, что YFI и все большее количество DeFi-проектов полностью управляются их сообществами, бесспорно, является шагом вперед — это демократизирует криптопространство и развивает децентрализованные идеи, на которых был построен весь сектор. Но в них нет функциональности, они растут только за счет хайпа.

Поэтому инвесторам важно не поддаваться синдрому упущенной выгоды (FOMO) и сохранять должную осмотрительность перед инвестированием в проект. Сейчас DeFi-проекты рискуют повторить печальный опыт ICO-пузыря 2017 года, когда через год большинство токенов ничего не стоили. Уверены, это лишь вопрос времени, когда мы услышим о крупных скамах и мошенничествах в DeFi-секторе. Все это может серьезно повредить перспективам децентрализованных финансов, которые сейчас кажутся по-настоящему революционными.