Американские компании активно пользуются низкой стоимостью заимствования, чтобы рефинансировать задолженность и отсрочить ее погашение за счет выпуска более длинных бумаг, пишет Financial Times. С начала текущего года компании разместили облигации более чем на $250 млрд с целью именно привлечения средств для рефинансирования долга — это почти вдвое больше, чем годом ранее, свидетельствуют данные Refinitiv.
Вместе со случаями, когда рефинансирование долга указывалось в числе других целей, в том числе финансирования приобретений, внутренних проектов или выкупа акций, объем привлеченных средств составил почти $870 млрд.
Объем размещения облигаций со сроками обращения от 20 до 30 лет в этом году вдвое больше, чем годом ранее, для бондов «длиннее» 40 лет — в пять раз.
Компаниям сложно отказать себе в возможности привлечь средства на более долгий срок под более низкие ставки, отмечают участники рынка.
«Если вашей компании предстоит погашение долга в следующем году, почему не воспользоваться» рыночной ситуацией, говорит портфельный управляющий Aviva Investors Крис Хайэм. «При том, что происходит с процентными ставками сейчас, совсем не удивительно, что компании считают текущий момент подходящим для выпуска облигаций», — отмечает Хайэм.
Федеральная резервная система (ФРС) в марте снизила базовую процентную ставку до 0-0,25% годовых и запустила масштабную программу поддержки рынка корпоративных облигаций, что позволило остановить падение этого рынка в условиях пандемии коронавируса.
Изначально компании размещали бонды, чтобы закрыть «дыры» в выручке, образовавшиеся из-за пандемии коронавируса. Однако, процентные ставки начали падать, в то время как спрос на бумаги оставался прежним, и у них появились более рациональные причины для рефинансирования долга.
Так, сеть аптек CVS в прошлом месяце объявила о выкупе облигаций с погашением в 2025 году на $6 млрд, разместив при этом бонды на $4 млрд со сроками обращения в 7, 10 и 20 лет. Десятилетние бонды, например, были размещены с купонной доходностью в 1,75% годовых, что на 1,5 процентного пункта ниже ставки аналогичных бумаг, проданных CVS годом ранее.
Общий объем размещения облигаций американскими компаниями с начала 2020 года уже превысил рекордный показатель, зафиксированный за полный год, хотя до окончания текущего года осталось еще более трех месяцев.